徐闻宇：黄金期货价格创十几年新高，还能入手吗？

作者 徐闻宇 华泰期货研究院宏观策略研究总监

徐闻宇

在9月国际现货黄金价格有所回落的情况下，国内黄金足金零售价却持续攀升并突破600元大关，而且消费人气不减，金饰和投资类产品销售同比均出现大幅上涨。9月13日，上海期货交易所黄金期货价格创下近十几年以来的新高，一度逼近每克470元。

在国际现货黄金价格有所回落的情况下，国内黄金足金零售价为何持续攀升？一方面，随着疫后经济活动的逐步恢复，家庭对于“黄金”这一类实物类资产的配置需求增加。同时在十一黄金周临近的时间窗口，黄金首饰的消费需求也有所增加，这反映在国内黄金首饰价格相对于现货黄金价格的大幅溢价上。另一方面，美联储维持高利率，国内宏观政策宽松推动经济复苏的背景下，内外利差的扩大对人民币汇率施加压力，这反映在国内黄金价格相对于国际黄金价格的大幅溢价上。

十一长假临近，各大商家又开始摩拳擦掌大举促销。很多消费者也非常关心现在是否适合购买黄金饰品。我们认为，需要区分购买不同黄金产品的目的，如果作为节庆消费的必需品，需要更多考虑的是款式和用途，价格只是作为消费力的参考。但是如果将黄金饰品作为投资来看，黄金饰品虽然本质是黄金，但相对于黄金投资品而言，价格中隐含了不低的加工溢价，这部分在实物黄金的回购中将面临不小的折价。

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